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工业品期货短期难言乐观

时间:2019-11-07 12:22:15 来源:寿洲资讯

自9月中旬以来,国内工业期货总体持续下跌。数据显示,10月17日,工业指数达到145.49点,为1月3日以来的最低水平。其中,黑色产业链指数和化学品种指数分别创下2018年3月下旬和2017年6月下旬以来的新低。

分析师表示,最近海运价格的下跌和钢铁交易商的谨慎购买给原油和黑色期货的走势带来了压力。展望第四季度,成品油消费将进入淡季,终端需求疲软仍将抑制油价。此外,纯粹的旺季需求可能无法支撑钢铁价格的强势。短期的黑色系统作为一个整体仍将运行薄弱。随着对冬季储物和其他支撑的投机性需求的增加,价格有望回升。

工业指数继续下降

做空情绪弥漫于最近的国内工业期货市场。文华金融数据显示,10月17日,工业指数触及145.49点,为1月3日以来的最低水平,收于145.83点,本月下跌2.89%。其中,黑色产业链指数和化学工业品种指数分别创下2018年3月底以来的113.79点和2017年6月底以来的124.10点的新低,自10月以来累计下跌3.11%和4.15%。

就具体品种而言,截至10月17日收盘,1911年主要原油期货合约收于444元/桶,下跌4.6%,导致当日工业品下跌。上海镍、铁矿石和不锈钢期货合约分别下跌逾2%、2.97%、2.23%和2.06%。

就原油期货而言,CGB期货的原油研究员李承昊表示,最近市场内外的油价都有一定程度的差异。除了离岸人民币汇率的影响之外,国际航运价格是推动这一趋势的另一个重要因素。此前,随着租船人发起价格战,国际航运价格飙升。然而,随着最近宏观动荡事件的积极进展,航运价格已达到峰值并回落。例如,10月17日从东亚到亚洲的航运价格大幅下跌,这也是内部价格下降趋势的重要原因。

关于黑色系列的走势,国鑫期货分析师蔡袁琪表示,近期黑色系列期货操作的核心是钢铁市场的表现。在下游需求和交易者情绪的共振压力下,该品种的1月份合约在盘上显示出“五条负线”。从交易者的角度来看,考虑到今年的基本情况,一月合约的心理价格远低于去年约3600元/吨的冬季仓储成本价。目前,华东地区的现货价格仍在3700元/吨左右。如果现货价格不能提供足够便宜的冬季储存价格,交易者的投机需求将难以改善,甚至面临枯竭。

短期内没有乐观的余地。

展望第四季度,李承昊表示,影响油价走势的核心问题不会有太大变化,宏观动荡事件、宏观经济、英国英国退出欧盟、中东局势和基本面表现仍将主导油价。由于目前的市场交易中心仍向宏观经济预期的方向倾斜,再加上欧美炼油厂大修造成的加工需求疲软,油价运行的特点是震荡疲软。虽然维修将导致加工需求的恢复,但第四季度成品油消费将进入淡季。假设冬天不会有极端天气,疲软的终端消费将抑制油价。然而,央行已经恢复宽松政策,美联储可能在10月份后开始降息并扩大规模,这可能支撑原油价格。

"预计第四季度油价将继续疲软和波动。"李承昊说,重点应该放在宏观扰动事件和地理形势演变中的潜在风险因素上。

至于黑色趋势,蔡袁琪表示,10月乃至第四季度市场的价格判断大多是前高后低。判断的逻辑不过是需求的季节性变化,但价格需求上升的原因显然大于价格需求下降的原因。仅高峰季节的需求不足以支撑钢铁价格。第四季度,黑色系统价格的运行节奏先降后升。据推断,后期的价格下降是由收费价格下降驱动的。在给定一定的利润率后,钢材价格下跌将在钢材成本疲软后立即触发,从而形成共振,最终价格触底。在后期,随着对维修基地和冬季储物投机需求的增加,预计价格会回升。

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